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和普通银行理财比,收益率8%的信托有什么特殊之处?

莫言作为大陆第一个获得诺贝尔奖的作家,在收获巨大荣誉的同时,也得到了折合人民币750万元的奖金。这个数字虽然算不上惊人,但也绝对算一大笔财富。

很多人都有这样的疑问,诺贝尔奖都颁发了100多年了,而且是仅仅依靠利息收入,究竟是怎么坚持下去的呢?

这就是信托的秘密。

诺贝尔奖1901年第一次颁发,原始基金是3100万瑞典克朗,每年的利息发给获奖者。

一百多年过去了,诺贝尔基金不但没有发完,还膨胀到了45亿克朗。

这要归功于诺贝尔基金会的操作,在最后一份遗嘱中,诺贝尔明确授权独立基金理事会操作自己的遗产,以便利息能够支付给各领域的出色的研究者。但是诺贝尔的奖金是有一个波动的,可以说是跟着收益率曲线,这又和基金理事会的投资风格有关。

中国有句老话叫富不过三代,但美国几大传奇财富家族却能兴盛几百年,其中都离不开信托的影子,洛克菲勒家族于1934年设立了家族信托基金,把家族资产和信托资产分开,其子女是没有权利动用这笔基金的,只有其在创业的时候才能得到信托的部分资金支持,而在其后代达到信托委员会的同意之后才有可能动用到本金。我们总结以上两个案例可以发现信托的两个最主要的特征,独立、专业。

首先,信托成立之后的所有权和收益权是分开的。比如你有10个亿的资产,拿出来1个亿设立信托,那这1个亿就不会受你的资产负债影响,即便你欠下20亿的债务也没办法把这1亿信托资金拿走。而谁从这1亿里面受益是你可以指定的,比如诺贝尔把受益权给当奖金发出去。

其次,是专业性。信托基金管理团队有丰富的知识和诚信原则,能够最大程度的保证信托资金的传承,并且能合理避税。

不过很多事情到了中国就容易具备“中国特色”家族信托的模式在大陆目前并不吃香,反而是资产类信托更受欢迎。这其中又以债权类信托为主,占比在70%以上,也是投资者最常接触到的。一个最重要的原因就是高收益低风险。

为了方便所有人理解,举个例子,假设清河县的西门庆为了扩大药铺的经营,需要借点银子,但是呢数额比较大,狐朋狗友也没那么多钱。找本地的钱庄借,人家觉得借给他风险太大了,也借不到。那怎么办呢?西门庆和县政府的关系好啊,人脉也广,于是成立了“大官人药铺信托”筹银1000两,一年之后归还本金和利息100两,并且由清河县衙财务部门做担保。该信托由东京蔡太师信托公司打理,包装后向富户开放。

在本案例中,有以下几个重要角色。

融资方:大官人药铺

担保方:清河县财务部门

发行方:蔡太师信托公司

投资方:富户

这基本就是现代债券信托的运作模型。

下面放一张图,是光大信托-湖北大冶的项目,预期收益8.5%。

融资方为大冶交投(国资委控股),担保方大冶湖高新投和大冶国资(也都是国有背景),除此之外,大冶交投还提供价值4.13亿的商业地产作为担保。仅仅从字面上看,似乎非常的安全,但是收益率却远远高于普通银行理财的4%,我在银行工作多年,经常见到客户账上有几百万的资金却只做普通的银行理财,是什么原因呢?信托风险VS银行理财

<回首过去>

从发生的案例来看,信托行业出现的风险主要表现在延期支付上。

截至2019年上半年,信托行业风险项目1006个,风险资产2830亿,风险率1.26%以最近发生风险的中泰信托为例,2019年8月26日,中泰信托发布通告,中泰.金泰36号正式逾期。该信托计划到期日是8月25日,但黔南州投资有限公司并未支付资金。

不过让投资者稍微放心一点的是,担保方贵州剑江控股集团有限公司是国资委的子公司。有个强大的后台还是很有必要的,根据以往的管理,有国资背景做担保的项目,虽然延期的情况比较多,但最后投资者还是能拿到收益的。在最近信托事件中暴露的问题主要有以下几个方面

第一、政府债务过高。债券信托大多有国资背景做担保,但是现在地方政府的日子并不宽裕。据中信建投研究数据显示,地方政府的债务总规模达54万亿,以上述的黔南州为例,其下辖的独山县财政收入每年不到10亿,而其政府债务竟然达到400亿。政府虽然不会赖账,但现在没钱,还不了,你能怎么样?

第二、依赖房地产。在国内谈经济,房地产是绕不过去的坎,这些年太多的资金流向了房市,而信托的高收益也严重依赖房价的上涨。今年以来,已经超过5家信托公司因房地产业务被罚款,包括老牌的建信信托和中信信托。房市的黄金期已然远去,信托的高收益风险越来越大。

第三、信托公司风控能力差。此前虽然说信托有风险,但是采取的都是默认“刚性兑付”这点和银行理财极其相似。因此部分信托公司很少为项目计提拨备,风控能力远远未适应市场变化,导致风险暴露加快。

银行理财的风险是极特殊情况

按照理财风险等级R1-R5排序,一般的理财都在R3级以内目前没有出现过损失本金和利息的情况,但是某些私人银行专享产品出现过损失本金的情况,平安私人银行结构类(挂钩ETF)曾出现过10%的亏损,因为是90%的保本承诺,否则可能亏损更大。不过这都是比较极端的情况,总体来看,银行理财还是安全的。

<展望未来>

如果比较安全性,仅仅从过去的业绩来看是远远不够的。在面临着资管新规落地,信托反而更有优势。

第一、信托更透明。以往银行理财的资金池操作,就像初中数学的水龙头注水的题目,很多水管,有往里注水的有往外排的,普通投资者根本不知道投资的理财是否赚了钱,也不知道钱投给了谁,更不知道银行的投资能力。而债券信托的各方都比较公开透明,会更适合资管新规的要求。

第二、信托更贴近市场。银行受到的监管是其他金融行业远不能比的,长期的严监管让银行变得更符合社会要求而不是市场要求和企业要求,也因此虽然央行进行了多次调控,中小企业贷款难的问题未得到任何好转。信托反映的是债务关系,除掉中间费用,最能还原资金的供需。

第三、银行的去刚兑形式异常严峻。传统的银行理财是银行托底,收益率介于存款和贷款之间,但是上有LPR的重压,下有互联网金融的倒逼,银行的息差空间越来越小,净值型理财推出对银行的投行部门是一个严峻的考验,对关乎声誉风险的银行来说转型异常重要,所以在风险加剧的情况下,收益率持续下降将是不可避免的。

一个问题:银行为什么很少卖信托

1. 没动力。很多的商业银行是没有代理信托业务的,即便有代理的银行也很少去主动推,仅仅把信托当成维护大客户的利器,原因很简单,普通4%的收益就能留住的客户,干嘛要做代销付出更大的代价呢?

2. 声誉风险。信托虽然只是出现了延期支付,但银行特别注重声誉风险,如果晚几天兑付难免有人去银行拉个横幅,那银行还开不开?

3. 培养客户习惯。如果习惯了拿8%的收益,以后再卖其他产品,客户可能理都不理你,但是从风险的角度来讲,客户没这么专业,会盲目的相信银行,所以容易把客户带到死胡同里去。

4. 卖给你,他买什么呢?客户拿钱买银行理财,银行拿理财的钱买信托。这种现象的确比较普遍,这中间至少存在5个点以上的息差。

选银行理财OR信托?如果理财可以考虑,信托就应该考虑

首先,弄清楚理财的概念。无论是银行的理财还是信托都是一种投资,过去很多客户把银行理财当储蓄,认为是无风险收益率,这种思想以后不再适用。二者同为理财,都面临着风险,只是从评级上看信托要高一些,不过资管新规落地后一切还都是变数。从收益性上信托几乎是银行理财的2倍,承担较高的风险也是理所当然。所以,在理性评估自己风险等级的条件下,信托绝对是值得投资的产品。

文章来源:刘烨晒照为诺一庆生

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